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基礎化工12月月報:推薦景氣上揚的染料與受益土改的農化企業

  12月重點推薦景氣持續提升的染料子行業。2013年1~9月份,化工各子行業景氣指數、PPI指數均顯示行業處于穩步複蘇過程中,雖化工行業利潤總額累計同比有所回升,但毛利率和淨利率繼續走低,12月基瘡工仍以結構性投資機會爲主。染料行業屬于高汙染行業,自13年6月份起,環保壓力明顯增大,部分染料小廠及上遊原料開工受到較大影響,供給日趨緊張。11月中上旬,受上遊H酸價格上揚帶動下,活性染料價格上揚3000~5000元/噸,活性染料市場價達到3.3~3.5萬元/噸,11月底,分散染料價格上揚2000~3000元/噸達到3.2~3.3萬元/噸,12月我們維持“強烈推薦”染料龍頭企業浙江龍盛、閏土股份。

  12 月重點推薦受益土地流轉的優質農化企業。在2013 年11 月份出台的《中共中央關于全面深化改革若幹問題決定》提到將加快構建新型的農業經營體系,賦予農民對承包地占有、使用、收益、流轉及承包經營權抵押、擔保權能,鼓勵承包經營權流轉,我們認爲承包地相關權利的授予將促進農業生産主體和經營權的分離,推動農村人口向城鎮遷移,我國城鎮化率將進一步提高,農業規模化經營有望進入提速階段。12 月重點推薦已經取得了領先優勢,發展速度超過行業平均水平的優秀農化服務公司如史丹利、金正大和諾普信,預計未來這些公司將受益我國農化服務的大發展,繼續保持和擴大優勢。

  12月平安化工模擬投資組合推薦。2013年12月份模擬組合中,我們持續推薦景氣仍處于上升階段的染料子行業,推薦受益土地流轉的優質農化企業史丹利、諾普信,同時推薦具核心競爭力的高成長個股。12月推薦模擬投資組合:萬華化學、浙江龍盛、史丹利、諾普信、國瓷材料、鼎龍股份。

  基瘡工重點主要子行業分析。(1)化肥:尿素:受冬季西南、西北地區氣頭生産企業限氣停産減産帶動國內尿素市場價格穩步上漲;磷肥:二铵冬儲市場陸續啓動,東北、西北發貨陸續進行中,預計二胺12月價格平穩運行;鉀肥:預計12月份鉀肥價格企穩;複合肥:冬儲價格出台後,複合肥價格下行的壓力基本解除建議關注複合肥龍頭企業:史丹利、金正大;(2)農藥:吡啶反傾銷落定,百草枯價格將高位運行,建議關注:揚農化工、紅太陽;(3)氨綸:預計12月份氨綸價格將維持高位;(4)民爆:固定資産投資增速保持,煤炭産量實現正增長;(5)MDI:預計12月MDI價格將平穩運行。

  風險提示:宏觀經濟增速低于預期、化工大宗商品價格波動幅度大。